Trive Yatırım, küresel tahvil piyasalarında satış baskısının derinleştiği eylül ayının son gününde ABD’de açıklanan ekonomik verilerin tahvil piyasalarına bir miktar nefes aldırdığını bildirdi.

Değerlendirmede, ekonomik aktivitenin dirençli kalmaya devam ettiğine, buna karşılık enflasyonun piyasa beklentilerinden daha sınırlı olabileceğine işaret edildi. Eylül ayı ADP özel sektör istihdamı 90 bin kişi artarak 73 bin kişilik piyasa beklentisinin üzerinde gerçekleşirken, ağustos ayı verisi 38 binden 36 bine aşağı yönlü revize edildi.

ABD ekonomisinin ikinci çeyrek büyümesi de üçüncü tahminde yıllıklandırılmış yüzde 1,5'ten yüzde 2,2'ye yükseltildi. Buna karşılık Fed'in yakından takip ettiği ağustos ayı kişisel tüketim harcamaları (PCE) fiyat endeksi aylık yüzde 0,3 ile yüzde 0,4'lük, çekirdek PCE ise yüzde 0,2 ile yüzde 0,3'lük beklentinin altında kaldı. Yıllık artışlar da sırasıyla yüzde 3,4 ve yüzde 3 seviyesinde gerçekleşti.

Trive Yatırım değerlendirmesinde, ADP verisinin başlık rakamının güçlü görünmesine karşın istihdam artışının sektörlere dağılımının daha dengeli bir tablo ortaya koymadığı belirtildi.

Eylül ayında 90 bin kişilik istihdam artışının 55 bininin eğitim ve sağlık hizmetlerinden, 22 bininin eğlence ve konaklama sektöründen geldiği aktarıldı. Finansal faaliyetlerde 16 bin, profesyonel ve iş hizmetlerinde ise 11 bin kişilik istihdam kaybı yaşandığı belirtildi.

İmalat sektöründe 17 bin, inşaat sektöründe ise 15 bin kişilik istihdam artışı gerçekleştiği ifade edildi. Ücret tarafında ise işinde kalanların baz ücret artışının yıllık yüzde 3,0, iş değiştirenlerin ücret artışının yüzde 4,8 seviyesinde kaldığı kaydedildi.

Değerlendirmede, ikinci çeyrek büyümesinin yüzde 1,5'ten yüzde 2,2'ye revize edilmesinin ABD ekonomisinin yılın ikinci çeyreğinde önceki tahminlerden daha güçlü performans gösterdiğine işaret ettiği belirtildi.

Revizyonun tüketim ve yatırım tarafındaki yukarı yönlü düzeltmelerle desteklendiği, büyümenin yalnızca stoklar veya dış ticaret gibi oynak kalemlerden kaynaklanmadığı ifade edildi.

Trive Yatırım, ikinci çeyreğe ilişkin Gayri Safi Yurt İçi Hasıla (GSYH) verisinin geriye dönük bir ölçüm olduğunu, ağustos ayı tüketim verileri ve eylül ayı ADP istihdamının ise üçüncü çeyreğin daha güncel görünümünü yansıttığını belirtti.

Ağustos ayı PCE verilerinin üçüncü çeyreğin ortasına ilişkin daha ılımlı bir tablo sunduğu bildirildi. Manşet PCE'nin aylık yüzde 0,3, çekirdek PCE'nin yüzde 0,2 arttığı, yıllık oranların ise yüzde 3,4 ve yüzde 3 seviyesinde gerçekleştiği aktarıldı.

Değerlendirmede, çekirdek fiyat baskılarının piyasa beklentilerinden daha zayıf seyrettiği belirtildi. Bununla birlikte, ABD Ekonomik Analiz Bürosu'nun (BEA) yıllık ulusal hesap güncellemesinin geçmiş dönem verilerini etkilediği ve çoğu ulusal hesabın 2021'in ilk çeyreğine kadar geriye dönük olarak yeniden hesaplandığı kaydedildi.

Bu değişiklikler nedeniyle temmuz ayı manşet ve çekirdek PCE artışlarının daha önce açıklanan yüzde 0,2 seviyesinden yüzde 0,1'e revize edildiği belirtildi.

Trive Yatırım, ağustos ayında nominal kişisel tüketim harcamalarının yüzde 0,9, fiyat etkisinden arındırılmış reel tüketimin ise yüzde 0,6 arttığını belirtti. Kişisel gelir artışının yüzde 0,2 ile daha sınırlı kaldığı, reel harcanabilir gelirin ise aylık bazda değişmediği aktarıldı.

Değerlendirmede, verilerin Fed açısından tek yönlü bir tablo ortaya koymadığı ifade edilerek, ikinci çeyrek Gayri Safi Yurt İçi Hasıla revizyonunun güçlü bir zemin gösterdiği, reel tüketim ve istihdam verilerinin ekonomik dirence işaret ettiği, çekirdek PCE'nin beklentilerin altında kalmasının ise ilave sıkılaşma ihtiyacını azalttığı kaydedildi.

Trive Yatırım, FOMC'nin ekim toplantısına ilişkin faiz artırım fiyatlamasının önceki gün yüzde 49 seviyesinden yüzde 35 civarına gerilediğini bildirdi.

Nasdaq 100 vadeli işlemlerine ilişkin değerlendirmede ise 29 bin 860 seviyesinden geçen 8 haftalık üssel hareketli ortalama (EMA) üzerinde seyrin sürdüğü ve kısa vadede 30 bin 760 seviyesinin önemli eşik olduğu belirtildi.

Tahvil piyasalarındaki satış baskısının sakinleşmesi ve Micron sonuçlarının yapay zeka temasındaki görünümün korunduğuna işaret etmesinin yükselişi destekleyebileceği ifade edildi. ABD-İran hattındaki arabuluculuk girişimlerinden tansiyonu düşürecek somut gelişmeler gelmesinin de risk iştahını destekleyebileceği kaydedildi.

Değerlendirmede, 30 bin 760 seviyesinin üzerindeki kapanışlarda 31 bin 240 ve 31 bin 920 seviyelerinin takip edilebileceği, 29 bin 860 seviyesinin altındaki fiyatlamalarda ise 29 bin 340 seviyesindeki kısa vadeli trend desteğinin gündeme gelebileceği belirtildi.

Trive Yatırım ayrıca cuma günü açıklanacak tarım dışı istihdam verisinde güçlü istihdam artışına saatlik ücretlerde hızlanmanın eşlik etmesinin Fed'in ek sıkılaşma ihtimalini yeniden gündeme getirebileceği değerlendirmesinde bulundu.